Временная оптимизация

Когда речь идет о временной оптимизации, имеется в виду следующая ситуация:

общая сумма финансовых ресурсов, доступных для финансирования в планируемом году, ограничена сверху;
имеется несколько доступных независимых инвестиционных проектов, которые, ввиду ограниченности финансовых ресурсов, не могут быть реализованы в планируемом голу одновременно, однако в следующем за планируемым годом оставшиеся проекты либо их части могут быть реализованы;
требуется оптимальным образом распределить проекты по двум годам.

Методика составления оптимального портфеля: по каждому проекту рассчитывается специальный индекс, характеризующий относительную потерю NPV в случае, если проект будет отсрочен к исполнению на год. Проекты с минимальными значениями индекса могут быть отложены на следующий год. Очевидно, что ключевую роль в данной методике вновь играет показатель PI.

Пример

В условиях примера с проектами, поддающимися дроблению, составить оптимальный инвестиционный портфель на 2 года, если объем инвестиций на планируемый год ограничен суммой 70 млн руб.

Решение

Рассчитаем потери в NPV в случае, если каждый из анализируемых проектов будет отсрочен к исполнению на год.

Индекс возможных потерь имеет следующую интерпретацию: он показывает, чему равна величина относительных потерь в случае откладывания проекта к исполнению на год. Расчет показывает, что наименьшие потери будут в том случае, если отложен к исполнению проект IP_A, затем — последовательно — проекты IP_D, IP_C, IP_B. Таким образом, инвестиционный портфель первого года должен включить проекты IP_B и IP_C в полном объеме, а также часть проекта IP_D оставшаяся часть проекта IP_D и проект IP_A следует включить в портфель второго года.

Суммарное значение NPV при таком формировании портфелей за 2 года составит 11,11 млн руб, (8,42 + 2,69), а общие потери — 0,27 млн руб. (2,51 + 2,68 + 4,82 + 1,37 - 11,11) и будут минимальны по сравнению с другими вариантами формирования портфелей.